Акции CarMax (NYSE:KMX): умная спекуляция «Бесстрашного противоречия»

Интуитивно, дилерский центр подержанных автомобилей CarMax (Нью-Йоркская фондовая биржа: KMX ) кажется ужасной идеей из-за серьезных препятствий, раскачивающих потребительскую экономику. Тем не менее, растущие актуальные вопросы должны превратить авторитейлера в умную возможность для спекуляций для бесстрашных противников. Поэтому я оптимистично настроен в отношении акций KMX.

По общему признанию, сама идея приобретения акций KMX является анафемой для тех, кто обеспокоен потерей денег, особенно из-за хранения сумок. Действительно, в этом году акции процветали, поднявшись более чем на 35% с момента открытия в январе. Для контекста: эталонный индекс S&P 500 (СПХ ) выросли примерно на 15% за тот же период. Однако за последний год KMX также упал почти на 13%. Тем не менее, это глупо только на бумаге.

Нет, акции KMX не лишены риска, и потенциальные инвесторы не должны игнорировать фундаментальные проблемы, влияющие на CarMax. В основном инфляция – хотя и соответствует самым последним ожиданиям – остается невероятно высокой по сравнению с допандемическими нормами. Кроме того, усилия Федеральной резервной системы по сдерживанию указанной инфляции посредством повышения процентных ставок создают проблемы финансовой доступности для потребителей.

Помимо возможности дальнейшего повышения ставок, уровень безработицы в мае вырос до 3,7%. В сочетании с массовыми увольнениями в крупных корпорациях, предположительно, меньше людей имеют сверхвысокооплачиваемую работу. Хотя эти факторы вызывают беспокойство, более широкий поворот в сторону возвращения в офис может поддержать ралли акций KMX.

Дело не только в том, что работодатели не доверяют своим сотрудникам в большом масштабе, хотя это серьезная проблема. Опрос Salary.com, проведенный в 2014 году, показал, что 89% работников признались, что ежедневно тратят время в офисе. Кроме того, Американская ассоциация менеджмента в 2019 году обнаружила, что средний работник тратит на часы более двух часов в день. Скорее, работодатели ловят нарушителей удаленной работы с поличным.

В начале этого года одному канадскому бухгалтеру было приказано выплатить работодателю компенсацию за «кражу времени». Кроме того, в марте появилась история о том, что нью-йоркская юридическая фирма подала в суд на одного из своих юристов за «работу» удаленно, одновременно занимаясь несвязанной деятельностью.

Наконец, опрос ExpressVPN показал, что 42% американцев смотрели «взрослый» контент на своем рабочем компьютере.

По логическому выводу, возросший скептицизм, который работодатели начали демонстрировать в отношении фактической продуктивности удаленной работы, должен в конечном итоге привести к возвращению утренних (и дневных) поездок на работу. Впоследствии отозванным рабочим пчелам понадобится надежная транспортировка, и именно здесь CarMax предлагает разумную услугу.

Во-первых, CarMax предлагает огромное преимущество перед интернет-магазинами автомобилей, такими как Carvana (Нью-Йоркская фондовая биржа: CVNA ). Поскольку общество больше не боится пандемии COVID-19, потребители могут отказаться от онлайн-доставки и сэкономить несколько долларов, обратившись в физические дилерские центры.

Что еще более важно, предложение расширенной гарантии CarMax должно изменить правила игры для акций KMX. На каждый автомобиль, продаваемый компанией, распространяется ограниченная гарантия сроком 90 дней или 4000 миль (в зависимости от того, что наступит раньше). Тем не менее, клиенты также могут приобрести MaxCare, что по сути представляет собой расширенную гарантию на срок до пяти лет или 150 000 миль (опять же, в зависимости от того, что наступит раньше).

Да, очевидно, что это делает покупку автомобиля более дорогой, и всегда есть вероятность, что он вам не понадобится. Однако с учетом увеличения числа отзываемых работников возобновление поездок на работу может привести к значительному износу. Поэтому расширенная гарантия может обеспечить душевное спокойствие.

Несомненно, нынешняя финансовая ситуация для CarMax не является самым большим источником поддержки. Противоположникам придется с нетерпением ждать более светлых времен.

Например, профиль доходов компании оставляет желать лучшего. За квартал, закончившийся в феврале 2023 года, продажи CarMax составили 5,72 миллиарда долларов, что почти на 26% ниже уровня прошлого года в 7,69 миллиарда долларов.

В то же время, однако, чистая прибыль в последнем квартале составила $687,01 млн, что почти на 330% больше, чем в квартале прошлого года. Кроме того, стоит отметить, что акции KMX торгуются с коэффициентом продаж в 0,49 раза за 12 месяцев. Напротив, среднее соотношение цены и продаж в автомобильном секторе составляет 0,59 раза. Таким образом, противники все еще могут заключить сделку, несмотря на рост KMX в этом году.